StarGazer----------观星者

星期天去 Oregon State University 的主校区出差，学校在Corvallis，是Portland南边70迈的个小地方，不过人家再怎么小也比我们Pullman这里大，学校出来隔一条街就都是吃饭娱乐的地方，好不让人羡慕啊。从Pullman去Corvallis单程432mile， 如果中间不停的话8个小时可以到。不过我是第一次开这么远，去的时候在路上休息了好几次然后搭上吃午饭，结果整9个小时抵达。回来的时候中间休息了一次，差不多8个小时到家。不过在离家2个小时的地方，超了一辆警车，那破车啥标志都没有，等你超了他，他就立马跟着你，然后就看见挡风玻璃里面的灯闪了，因为不怎么亮，我也不确定是不是警车，不过我当时觉得不对，就赶紧停下了。然后警察叔叔走下车，说：下次你搞清楚前面的是什么车，然后再超…接着就送了张门票，靠，够我去Disney再玩两天的了（虽然我的速度计显示压根就没超9迈的）。本来这次去OSU，有小玉同学提供食宿（真是感激不尽，咱们HUSTER真是太好了），给老板省了不少银子，结果回来的时候这钱还是得花出去了，就是不知道他给不给报销…

今年的雪较之去年是有过之而无不及，来得也早，下得也大的多。一晚上的功夫，整个车就被厚厚的雪淹没了。才开始下雪那些天，生怕自己的车子打滑赶紧跑出去要换雪胎，人家师傅过来一瞧说俺这已经是雪胎了，不用换了，摆手就走人（那里等着换雪胎的可是车山车海）。这师傅一说，我就宽了点心，不过还是有点小担心，于是人家师傅说你要是换也成，那就换带钉子的吧，$5xx+就行了，一听这价，我赶紧开车溜了。话说Pullman这地，那些扫雪的非常勤快，一大早就有大卡车，大推土机在路上清雪，所以上大路了就不用担心，关键是小路，尤其是我们住的这地，每天早上停车场就被厚厚的雪埋着，又没人清，发动了车子还要倒半天才出的来，有时候还得自己拿锹开道。路上车轮留下的轨迹硬邦邦的，有时候还挺颠的。先前琢磨着把雪链（我的那个是cable）也装上，人家修车师傅说套在驱动轮上就是了，无奈俺的那个千斤顶太小了，雪里基本撑不起来，雪链内侧的锁根本套不上，就搁下了。现在还不知道下周怎么开到机场去，要是有坦克就好了，丫横冲直撞，轻松就能开到60，还不用担心打滑，多深的雪也不怕，只要不开到湖面上去。不过开去了又咋样，人家机场都要关了......

上周末败了个450D，昨天去UPS Store自取了，Dell把我的apt number搞丢了，竟然最后一位数掉了，还好机子一到Pullman就被on hold了，中午趁着老板没来视察，一溜烟就杀去UPS拿到了。价格还行，打打折加税600出头，鉴于还是初学者，就没有配啥奢侈的镜头，基本配置18-55吧。说来惭愧，学光学的竟然不会用单反，汗啦......下午拿到实验室去摆弄了一下，功能还没弄全，晚上回来竟然还要参考说明书......不知道是我近视眼戴着厚瓶底的缘故还是啥的，手动对焦老感觉对不准，自动对焦也没我想象中的那么清晰，不过还是比以前那个家用机Powershot SD630强太多了，随便比一比，家用机拍出来的简直就是tragedy!准备把SD630寄回家给老爸老妈用了，如果邮局让寄的话，都是3寸屏。在实验室的时候看到了很多Schneider、Nikon、Olympus的镜头, 原以为可以借机揩揩油，没想到没一个可以装上去的......不过还有很多滤镜（都是做光学实验的专业滤镜啊，平时做实验眼睛眨都不眨就摔一个，实际上每一块都贵得要死......），自己可以去machine shop做几个holder说不定还能偶尔用一用，如果不被老板知道的话。现在正好是WSU point and shoot的好季节，刚好赶上了，呵呵。

说到腐败的缘由，其实就是最近做实验不work，老板说找个沙发多撞一下发发气就好了，不过这招对我一点用都没有。俺多半时候会买一些自己平时不敢买的东西撒撒气（仅限于书籍和电子产品），心一横就买了，比平时心疼那钱舍不得买，天天在网上看来看去的难受劲和精力消耗还是强多了：自从败了Logitech的vx revolution，就没再看啥鼠标了；败了logitech的quickcam pro之后，就没再看啥摄像头了；败了t61（给俺弟用的）和x61之后也没在看啥笔记本了；败了这玩意之后，估计短时间内不会再看相机了，改看镜头了......虽然事后会有“败家后遗症”出现——短时期内会心疼一下$$$，不过至少以后花在网页上犹豫买还是不买的时间算是腾出来可以干别的正经事了，呵呵；还有，最近发现，平时对着电脑时间太长，记忆力开始下降了......

顺便发一张用实验室的破摄像头拍的实验图，比较模糊啊，这样大家就不知道我在做什么了（很想让老板买个高端的摄像头，不过那价格应该可以买个5D了）

发信人: agostic (再次戒网中), 信区: Money
标 题: 算一下美国金融危机有多严重 [通俗易懂：看了就明白了] zt
发信站: BBS 未名空间站 (Thu Oct 2 13:16:11 2008)
算一下美国金融危机有多严重 [通俗易懂：看了就明白了]
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2008-10-02 01:18:10 点击:2715
算一下美国金融危机有多严重
危言
对金融危机最普遍的官方解释是次贷问题，然而次贷总共不过几千亿，而美国政府救市资金早已到了万亿以上，为什么危机还是看不到头？有文章指出危机的根源是金融机构采用“杠杆”交易；另一些专家指出金融危机的背后是62万亿的信用违约掉期（Credit Default Swap, CDS）。那么，次贷，杠杆和CDS之间究竟是什么关系？它们之间通过什么样的相互作用产生了今天的金融危机？在众多的金融危机分析文章中，始终没有看到对这些问题的简单明了的解释。本文试图通过自己的理解为这些问题提供一个答案，为通俗易懂起见，我们使用了几个假想的例子。有不恰当之处欢迎批评讨论。
一。杠杆。目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。也就是说，这个银行A以 30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。反过来，假如投资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。
二。 CDS合同。由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不运行进行这样的冒险操作。所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。这种保险就叫 CDS。比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。A想，如果不违约，我可以赚 45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。如果有违约，反正有保险来赔。所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1％。如果做一百家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过 50亿，即使两家违约，还能赚400亿。A,B双方都认为这笔买卖对自己有利，因此立即拍板成交，皆大欢喜。
三。 CDS市场。B做了这笔保险生意之后，C在旁边眼红了。C就跑到B那边说，你把这100个CDS卖给我怎么样，每个合同给你2亿，总共200亿。B想，我的400亿要10年才能拿到，现在一转手就有200亿，而且没有风险，何乐而不为，因此B和C马上就成交了。这样一来，CDS就像股票一样流到了金融市场之上，可以交易和买卖。实际上C拿到这批CDS之后，并不想等上10年再收取200亿，而是把它挂牌出售，标价220亿；D看到这个产品，算了一下，400亿减去220亿，还有180亿可赚，这是“原始股”，不算贵，立即买了下来。一转手，C赚了20 亿。从此以后，这些CDS就在市场上反复的抄，现在CDS的市场总值已经抄到了62万亿美元。
四。次贷。上面 A,B,C,D,E,F....都在赚大钱，那么这些钱到底从那里冒出来的呢？从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。人们说次贷危机是由于把钱借给了穷人。笔者对这个说法不以为然。笔者以为，次贷主要是给了普通的美国房产投资人。这些人的经济实力本来只够买自己的一套住房，但是看到房价快速上涨，动起了房产投机的主意。他们把自己的房子抵押出去，贷款买投资房。这类贷款利息要在8％－9％以上，凭他们自己的收入很难对付，不过他们可以继续把房子抵押给银行，借钱付利息，空手套白狼。此时A很高兴，他的投资在为他赚钱；B也很高兴，市场违约率很低，保险生意可以继续做；后面的C,D,E,F等等都跟着赚钱。
五。次贷危机。房价涨到一定的程度就涨不上去了，后面没人接盘。此时房产投机人急得像热锅上的蚂蚁。房子卖不出去，高额利息要不停的付，终于到了走头无路的一天，把房子甩给了银行。此时违约就发生了。此时A感到一丝遗憾，大钱赚不着了，不过也亏不到那里，反正有B做保险。B也不担心，反正保险已经卖给了C。那么现在这份CDS保险在那里呢，在G手里。G刚从F手里花了300亿买下了 100个CDS，还没来得及转手，突然接到消息，这批CDS被降级，其中有20个违约，大大超出原先估计的1％到2％的违约率。每个违约要支付50亿的保险金，总共支出达1000亿。加上300亿CDS收购费，G的亏损总计达1300亿。虽然G是全美排行前10名的大机构，也经不起如此巨大的亏损。因此G濒临倒闭。
六。金融危机。如果G倒闭，那么A花费5亿美元买的保险就泡了汤，更糟糕的是，由于A采用了杠杆原理投资，根据前面的分析，A 赔光全部资产也不够还债。因此A立即面临破产的危险。除了A之外，还有A2，A3,...,A20，统统要准备倒闭。因此G,A,A2,...,A20一起来到美国财政部长面前，一把鼻涕一把眼泪地游说，G万万不能倒闭，它一倒闭大家都完了。财政部长心一软，就把G给国有化了，此后A,...,A20的保险金总计1000亿美元全部由美国纳税人支付。
七。美元危机。上面讲到的100个CDS的市场价是300亿。而CDS市场总值是62万亿，假设其中有10％的违约，那么就有6万亿的违约CDS。这个数字是 300亿的200倍。如果说美国政府收购价值300亿的CDS之后要赔出1000 亿。那么对于剩下的那些违约CDS，美国政府就要赔出20万亿。如果不赔，就要看着A20,A21,A22等等一个接一个倒闭。无论采取什么措施，美元大贬值已经不可避免。
以上计算所用的假设和数字同实际情况会有出入，但美国金融危机的严重性无法低估。
参考文献
［1］The Real Reason for the Global Financial Crisis…the Story No One’s Talking About
http://www.moneymorning.com/2008/09/18/credit-default-swaps/